4月25日，正值清华大学110周年校庆之际，清华校友总会先进制造专业委员会理事会在京召开，会上，专委会邀请到副会长朱方作主题分享，今天，让我们一起来听校友朱方聊聊关于“科技创新与风险投资”的那些事儿。

科技创新与风险投资的关系

  科技创新和风险投资有着天然的联系。2006年至2008年，国内风险投资总额已赶超外资基金总额并占据了主流地位。近年来，国内风险投资对技术创新的支持也在不断地提升和发展。

  风险投资对科技创新是雪中送炭，而科技成果是风险投资之源。科技创新分为科学创新与技术创新：风险投资对科学创新的贡献较少，因为这部分基本都由政府承担了；风险投资对技术创新的贡献较多，因为技术创新可以通过市场经济规律，从民营资金中得到较多的支撑。清华的一位校友、国内一家医疗器械领域龙头企业的创始人曾跟我分享，他获得了很多风险投资，但真正最需要的，还是项目早期雪中送炭的那几笔，后续的投资实际上是分享了他们的创新成果。所以，最早的雪中送炭实际上是对风险投资最高、最重要的要求。

  中国自主创新的发展是在呼唤风险投资。早期的天使投资是国内做的最薄弱的环节。我们中国现在对早期项目投资水平约为15亿美元，包括一些政府投资在内，而美国约为45亿美元。实际比较起来，两者之间可能不止3倍的关系，甚至是4倍、5倍。

科技创新融资面临的困难

  第一是原创性的科技创新项目稀缺。我很赞同华为技术有限公司创始人任正非先生的看法，以科技世界来看，美国在山顶，中国在山脚。当我们在爬山的时候，山顶就在那里，我们会一直往上走，一旦到达了山顶，却失去了方向，这时候，效率会急剧地降低，成本会急剧地升高。比如华为开始做交换机的时候，CISCO一直在“山顶”，跟着CISCO走就是正确的，中国早晚都会追上来，但是没得追的时候，对整个技术尤其是科学技术考验就比较多。

  第二是知识产权（IP）的缺失。

  第三是产业化要素组合能力的缺乏。这个能力实际上是我们创业企业中非常缺乏的。创业时，团队对市场、研发、财务分析、客户关系等关键要素强大的组合能力非常关键。

  第四是团队的完整性和自我认知的偏差。创新项目团队的自我认知大部分时候是有偏差的。我经常跟一些创业的年轻人说，投资是“赌钱”，创业团队是“赌青春”，这是非常公平的。比如我回国后成立的一个公司，历经18年才在科创板上市，团队赌了18年的青春。所以创业团队要有清晰的自我认知。

对风险投资方的挑战

  一是对科技创新知识的理解和对行业未来的把握。风险投资投早期项目、种子项目，创业团队最希望获得投资的时候是项目最萌芽的时候，但投资人能否意识到？我跟几位投资界很有名的外资基金主要负责人讨论时，他们认为中国没有科技项目，并且只投中晚期项目，这样肯定能获益，风险也小。所以我们花了很长时间开会争论——国内有没有新的技术，有没有新的东西。
  二是社会诚信的缺失、数据成果造假，基金存续期会远远长于PE基金预定存续期，这都是风险投资方面临的挑战。

  三是大多早期项目没有有效的风险保障。国际上，投十个早期项目，有两个成功的项目基本能够收益了。在国内，一是企业发展周期较长，二是经历的挫折较多，根据我个人经验，投十个早期项目，有三到四个比较成功，二到三个收支平衡，才能获益，实际上还是挺难。

  四是天使及VC基金募集困难。提高对早期项目的投资是很难的一件事。举个例子，深圳市政府成立了50亿的天使基金，准备投给20支左右的团队。三年后，大部分钱都没投出去，一是不敢投，二是没有发现优秀的早期项目，后来政府不得不把期限放宽，再补基金。这也是国内基金水平一直较低的原因。

对清华创业团队的期望

  最后，我非常希望强调一点，也是我对清华校友的期望——希望清华做一些不一样的东西。这些年几乎每年我都会跟MIT、哈佛以及欧洲一些知名大学教授交流，印象特别深刻的是，哈佛工学院院长跟我讨论3D打印时说：“我们做3D打印，是用3D打印的方法来实现现在任何工艺都做不出来的东西。”以后我们清华的科技成果转化能不能也上一个台阶，做一些别的学校或者团队暂时做不出来的东西？如果有那么一天，我觉得我们就真正走在了理工科大学的前端。

来   源：清华先进制造校友

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